一篇文章（科普）国内主流交易所杠杆产品全对比

货币市场已经降温，何必担心呢？仅利用杠杆。

在现货交易市场上，我们习惯了追涨追跌，涨价赚钱。但同理，我们也可以通过预测币价的下跌来赚钱，这就是卖空。我们知道，在熊市中，做空是更容易赚钱的方式。

多空机制往往与合约和杠杆挂钩，但合约操作复杂，杠杆倍数高达100倍，令不少投资者望而却步。因此，很多市场机会都白白错过了。那么现货杠杆是风险的一个很好的替代品。相比合约几十倍甚至100倍的杠杆倍数，现货杠杆倍数最大为10倍，大部分为3、5倍。风险更小，预留响应时间更充裕，门槛更低。

没有必要把杠杆看成是洪水猛兽，小注放大利润的杠杆至少可以增加激进投资者的获利机会；而对于审慎的投资者来说，只要安排好头寸比例，就可以灵活控制风险。

但风险依然存在。在风险倍增的杠杆市场中，投资者除了合理配置头寸和风险外，如何在参差不齐的衍生品市场中找到更安全、更便捷的方式？ , 性价比更高的交易平台？

本文将重点关注杠杆市场的现货杠杆（目前杠杆分为现货杠杆和合约杠杆），从现货杠杆的各种因素中选取国内6大杠杆交易所进行对比。帮助读者对比杠杆的使用是一把双刃剑。

一、现货杠杆和期货杠杆

顾名思义，杠杆本质上是一种放大利润的小而宽广的方式。

目前，在加密货币市场，杠杆分为现货杠杆和合约杠杆。本文关注的现货杠杆主要是通过抵押借贷扩大本金，强调以实物数字货币作为支撑。相比期货杠杆，可以共享交易所现有的交易深度。其实是一个比较适合现货交易所直接开盘的功能。 另外，由于现货杠杆倍数较低，数字资产投资新手也可以在做期货合约前选择现货杠杆进行尝试。

另外，借贷杠杆其实还有一个隐藏的玩法，也就是说，如果你对自己持有的加密货币有信心，并且在资金短缺的情况下不愿意卖出手中的加密货币，那么你可以也选择抵押交易所稳定币来解决手头的流动性问题。在目前的借贷市场上，中心化的加密货币借贷利率高达 10% 到 20%，而去中心化的加密货币借贷已经达到了超过 150% 的抵押门槛。与交易所的现货杠杆相比，成本明显更高。

那么现货杠杆怎么做？例如。

假设当前 BTC 价格为 6000USDT/个。如果交易者A手上有1个BTC，想要使用现货杠杆，首先需要将该BTC存入保证金账户作为保证金。

如果A认为接下来BTC可能会上涨，那么他可以选择开多头，选择3倍杠杆（即最多借2倍保证金），也就是说他可以从交易平台借12000 USDT（6000 *2） 购买 BTC，则账户 A 有 3 个比特币。

如果BTC价格上涨到7000USDT/个，A选择卖出2个BTC获得14000USDT，不包括从交易平台借入的12000USDT和借款利息（如10USDT），A在此可以获得1990USDT杠杆交易，几乎是销售收入的两倍。

反之，如果A认为BTC接下来会下跌，他可以选择做空，从交易所借BTC卖出，在BTC下跌时买回交易所。

当然，风险和收益是并存的，如果A的估计错误，那么A就会亏本。如果亏损超过平仓线，就会被强制平仓，所以需要设置止盈止损，并及时补充保证金，防止爆仓。

在这种情况下，我们可以看到在现货杠杆的场景下，共有保证金（1 BTC）、杠杆（3倍）、贷款利息（10USDT）、强平线等概念。

保证金是交易者可用的抵押品。一般而言，借入的资金需要以其他资产作抵押，使用后必须支付利息。在杠杆中，包括初始保证金和最低保证金。初始保证金是指交易者在保证金交易中开仓需要支付的保证金金额。在一些交易所，保证金账户的净资产需要大于初始保证金才能开启新的杠杆；最低保证金是为交易者预留的仓位，不被强制平仓所需的最低保证金。

杠杆率是指借入扩大本金的比率。现货杠杆倍数低于合约杠杆，范围为0-10倍。介于两者之间，有的交易所是3倍（合约一般是1-100x），杠杆越大，对波动越敏感。对于过高的现货杠杆，部分交易所会对投资者有一定的要求，如持仓数量、保证金比例等。

现货杠杆中的贷款利息和交易手续费是汇兑利润的来源，也是投资者需要关注的重要因素。选择价格低廉的交易平台非常重要。

风险率是评估保证金账户清算风险的指标，代表账户总资产与借入资产的比率。风险率值越高，借入资产的比率越低，账户被清算的可能性就越小。通常资产/负债*100%的等式，即（本金+借入资金）/（借入资金+未付利息）*100%。交易所通常会根据风险率设置两条线，包括预警线，提示交易者及时追加保证金以提高风险率；和强平线，当风险率低于强平线时，平台会进行强制平仓。

二、各平台对比

如何选择最合适的杠杆交易所，我们选择了5家交易所，包括三大交易所火币、OKEx、Binance，两个较早开始开发杠杆产品并拥有良好口碑的交易所：BitMax、Gate

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1、货币种类

BitMax和Gate提供更多的杠杆币种，提供的杠杆币种包括很多新兴的公链和社区币；三大主要是主流币种。

但值得注意的是，部分支持杠杆的交易平台不支持自有平台币开杠杆，如火币、OKEx干脆选择不支持自有平台币杠杆，目前在平台币杠杆交易中，Binance提供BNB保证金交易，Gate提供GT保证金交易； BitMax是目前支持最多平台币保证金交易的交易所，包括BTMX、BNB、HT、OKB、FTT、KCS，也是业内首家支持自有平台币的交易所。杠杆交易平台。

2、杠杆倍数

以上五家交易所中，只有OKEx、BitMax和Gate提供5倍以上的现货杠杆。不同的交易所在杠杆率上有不同的区别。一种是基于用户负债（借入资产）或本金，以OKEx、Binance、BitMax为代表。前两者借入的资产越大，可用的杠杆就越多。小的; BitMax根据账户的净资产来判断杠杆。本金越多，可以打开的杠杆就越高。本质是一样的。另一个由币种（主流币/山寨币）的性质决定，以Gate为代表，主流币的可用杠杆较高；两者的区分并不冲突，比如BitMax，既是基于账户的净资产，也是基于币种的性质。确定杠杆倍数。

当然，对于交易者来说，使用杠杆范围更广的交易所显然更方便。

虽然有人认为高杠杆带来高风险，但单纯从数字来理解杠杆会产生误导。更重要的是一个交易者使用了多少风险资本，而这个资本在他的整体投资组合中有多少权重，而较低的杠杆并不一定意味着较低的风险。

例如，在 1,000 美元的投资组合中考虑以下两种情况：

(1）以 100 美元的保证金存款进行 5 倍看涨期权杠杆 = 整个交易规模为 500 美元。这里，10% 的投资组合处于风险之中。

(2）2x 看涨杠杆，500 美元保证金存款 = 整个交易规模为 1000 美元。这里的杠杆较低，但 50% 的资金处于风险之中。

是否以及多少杠杆实际上取决于许多因素 - 您如何判断风险、您的时间段、您需要投资的资本金额等。

3、贷款利率（每日）

在贷款利率方面，各个交易所为每种货币设定了不同的利率。这里选取使用频率较高的两种主流币种BTC和USDT进行对比。

总的来说，Binance 和 BitMax 在借贷利率方面处于良心地位；但是，BitMax有一个更适合短线交易者的规则，不像其他交易所（每日利息按小时计算），杠杆交易借贷每8小时计算一次，利息在0:00结算，每天 8:00 和 16:00 UTC，所以如果您在结算时没有贷款资产，则不会产生利息。

当然，一般用过交易所的人都明白，对于利率，交易所一般可以用积分卡和平台币来换取优惠。对于折扣，交易所通常根据持有平台币的数量和过去一个月的总交易量来确定用户级别的折扣。 ，门槛较高，而且对兑换新手不是很友好，那么点卡是比较友好的存在。目前积分卡优惠前两位是BitMax（50% off）和Binance（25% off）。

4、交易费

除了贷款的利息，交易手续费的利率也很重要，由于放大后的杠杆，你的资金数额和交易手续费也会像杠杆倍数一样成倍增加。这个成本不容忽视。

以上五家交易所中，BitMax、Binance、OKEx。不过交易所的成交率也是阶梯式的，高低也是根据用户近30天的交易量和平台币持有量来决定的。等级越高，交易费用越低。

5、定位模式

首先，让我们澄清一下交叉仓位和孤立仓位的区别。

逐仓和全仓的主要区别在于可用保证金的种类不同，资金使用率不同，平仓结果也不同。隔离仓模式下，每个仓位的保证金和盈亏分别计算，每个仓位的风险和收益是独立的。平仓不会影响保证金账户中的其他仓位。

跨仓是指杠杆账户中的所有资产都可以作为抵押品。并且在借入某种货币时，您不需要任何货币来借入。在这种跨保证金模型中，杠杆率越高的货币实际上越有利。

目前，交叉定位的优势正在体现。火币对此表示：“只要杠杆适中，多用于对冲。相比之下，当波动率高、杠杆大时，在单仓模式下容易被强行平仓。仓”，这个理论值得商榷，但可以肯定的是，整个仓位的资金使用效率明显更高。

早期，Binance、OKEx 和 BitMax 采用跨保证金模式。火币在今年 11 月推出了全仓模式，但支持的币种较少。

5、风险控制率

风险控制主要体现在清算和预警线。作为杠杆投资者，首先也是最重要的是了解平台如何确定清算比率。每个平台可能有不同的清算线公式。其中，火币、币安、OK、Gate的公式略有不同，但核心相似。一般来说，它是账户总资产与借入资产的比率。风险率越高，借入资产的比率越低。不太容易吹出。 BitMax的说法略有不同，将风险率换成缓冲率，等于杠杆账户的净值/账户的最低保证金。

附：五个平台的风险比计算公式：

1、火币：总资产（即本金+贷款金额）/（贷款金额+未付利息）*100%

2、OKEx：OKEx今年6月把风险率换成了“保证金率”怎么判断币价涨跌，

保证金率=原“风险率”-1=（当前货币对杠杆账户总资产-借入币种-利息）/借入币种*100%；当保证金率小于等于10%时，账户将触发强制平仓归还贷款资金；当保证金率小于等于20%时，账户将被警告强平风险

3、Binance：所有资产价值/（所有贷款价值+所有应计利息价值）

4、BitMax：缓冲率=保证金账户净资产/账户最低保证金。当缓冲率达到1.2时，用户会收到爆仓警告邮件；当缓冲率低于1时怎么判断币价涨跌，平台可以随时强制平仓

5、Gate：[（计价货币总资产-计价货币未付利息）/最新交易价格+（交易货币总资产-交易货币未付利息）]/（计价货币总资产/ 最新成交价+借入资产的交易币种）*100%

另外，OKEx的特别之处在于，系统强制平仓偿还所有负债后，将注入用户剩余资产的50%*作为平仓费杠杆交易风险准备金用于摊销杠杆平仓的损失帐户。 OKEx还将提取每日杠杆可分配利息的15%作为平台收益，注入杠杆交易风险准备金，用于杠杆交易头寸的分配。然而，共享系统一直存在争议。毕竟，这意味着属于用户的利润被平台用来分担仓库的损失。目前，在上述交易所中，BitMax 分配为 0。

从以上分析可以看出，杠杆交易有其自身的特点，但交易所的开市时间和强弱确实会影响杠杆交易产品的完成度。

币种丰富：BitMax、Gate

杠杆：OKEx、BitMax、Gate

贷款利率：币安、BitMax

交易费用：OKEx、Binance、BitMax

风险控制：Binance、BitMax、Gate

最后，我建议杠杆不是野兽，要冷静观察行情，等待行情机会，一开始可以尝试借少量的币，等到了业务熟悉。当然，我们也要提醒大家，杠杆虽然好，但不要贪心。